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有色金属行业:旺季来临 锂价有望新高
2021/9/6 中国投资咨询网

   核心结论

  本周美元指数为92.2139,周降0.53%。工业金属涨跌互现,上期所表现强于LME。其中上期所铝收盘价21295元/吨,周涨2.95%;伦铅收盘价2383美元/吨,周降3.11%;伦锡收盘价33540美元/吨,周降2.65%;上期所镍收盘价146260元/吨,周涨2.97%。能源金属涨势提速,国产氢氧化锂价格12.70万元/吨,周涨6.72%;澳大利亚锂辉石价格945美元/吨,周涨3.28%;COMEX氢氧化锂价格17100美元/吨,周涨6.48%;电池级碳酸锂价格13.54万元/吨,周涨11.53%;金属钴价格36.82万元/吨,周涨0.77%;硫酸镍价格39250元/吨,周涨1.95%。小金属方面,钛矿价格2207元/吨,周涨3.76%;氧氯化锆20250元/吨,周涨8.00%;镁锭价格31500元/吨,周涨21.86%;铟价格1930元/千克,上涨41.91%;稀土与磁材方面,氧化镨钕收盘价59.65万元/吨,周降2.13%;镝铁收盘价254万元/吨,周降2.31%。

  宏观层面,美国劳工部公布8月份就业数据,新增非农就业人数23.5万人,大幅低于前值,8月21日当周续领失业金人数274.8万人。从就业数据看,疫情反弹依然限制美国就业市场持续复苏。8月国内官方制造业PMI50.10,较上月回落0.3pct,且低于市场预期,经济虽然仍处于扩张阶段,但复苏乏力趋势渐显。从国内外数据看,我们判断短期宏观层面将依然维持宽松格局。

  行业层面,9月2日全国十二地铝锭库存79.91.45万吨,较8月26日下降0.54万吨。在供应受限的背景下,铝价创出10年来新高。从短期供需结构看,供给端是支撑价格淡季冲高核心要素。但从监管层面看,中央改革会议强调继续完善战略储备市场调节机制,协会在保供稳价视频会上表示当前市场仍是供过于求,强调政府稳定大宗商品价格决心。我们预计短期铝价或维持高位震荡运行格局。能源金属方面,我们维持四季度锂价或冲击年内高点的判断,但由于锂板块经历近1年的上涨行情,短期板块波动幅度或加剧,从供需基本面角度看,我们维持行业供需短缺判断,建议逢低继续积极布局。

  行业配置上,我们看好全球新能源汽车长期发展,在上游资源端供应增量有限的背景下,重点推荐锂板块。材料加工方面,随着十四五期间装备升级,军工新材料需求增长趋势确定,重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断,建议关注铜、铝。

  推荐组合:赣锋锂业(002460.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、东方锆业(002167.SZ)、楚江新材(002171.SZ)。

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