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钢铁行业:四季度煤炭端将贡献钢厂利润
2021/9/13 中国投资咨询网

   核心结论

  1、站在目前时点,钢铁仍是四季度最核心配置板块。截止本周五,钢铁指数PE13.24倍,伴随吨钢毛利进一步提升,四季度钢铁指数PE有望降至9倍左右。上周沪深300指数收报5013.52,周涨幅1.62%。钢铁指数收报4090.33,周涨幅8.08%。钢铁板块继续取得超额收益。继续建议关注宝钢股份(600019.SH)、包钢股份(600010.SH)、沙钢股份(002075.SZ)、三钢闽光(002110.SZ)、韶钢松山(000717.SZ)、安阳钢铁(600569.SH)、新钢股份(600782.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、久立特材(002318.SZ)、图南股份(300855.SZ)、甬金股份(603995.SH)、中信特钢(000708.SZ)、太钢不锈(000825.SZ)、抚顺特钢(600399.SH)、钢研高纳(300034.SZ)。

  2、目前铁矿价格偏低估,焦煤价格偏高估,2021年四季度有望看到焦煤价格回调,带动焦炭价格回调,继而给钢厂贡献利润。钢材方面,螺纹钢(上海)环比上涨3.56%至5530元/吨;热轧板卷(上海)环比上涨2.25%至5900元/吨;冷轧板卷(上海)环比上涨0.78%至6500元/吨。铁矿方面,日照港PB粉环比下跌5.18%至970元/吨;青岛港超特粉环比下跌7.25%至640元/吨。焦炭方面,准一级冶金焦青岛港出库价环比上升10.96%至4050元/吨。焦煤和动力煤方面,吕梁产主焦煤2450元/吨,保持不变。秦皇岛5500大卡动力煤942元/吨,保持不变。

  3、中国8月ppi和cpi剪刀差创历史新高,大宗资源涨价贡献ppi大部分涨幅。中国8月ppi同比增长9.5%,前值9%,cpi同比增长0.8%,前值1%。统计局表示,8月份ppi涨幅进一步扩大主要因煤炭、化工和钢材等产品价格同比和环比涨幅均有所扩大。

  4、本周江苏等地区高炉减产力度加大,钢铁行业两大重磅文件《钢铁行业碳达峰实施方案》和《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》预计2021年年底前正式发布。Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率84.77%,环比下降0.68%,同比下降9.55%;日均铁水产量225.63万吨,环比下降1.81万吨,同比下降25.41万吨。独立电弧炉钢厂平均利润为450元/吨,高炉端华东螺纹利润700元/吨,华东热卷利润950元/吨,吨钢平均毛利扩张50元/吨。本周,江苏地区加强限产,2021年四季度,在粗钢产量全年不增的大前提下,全国各地产量压缩和平控的压力较大。

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