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煤炭开采行业:动力煤方面 价格延续上涨
2021/9/7 中国投资咨询网

   动力煤方面,价格延续上涨,冬储需求增多,煤价仍有支撑。本周秦港山西产5500大卡动力煤价格1167.50元/吨,周环比上涨70元/吨。供给方面,煤矿基本恢复正常生产,月初产地供应好转,除部分煤矿受约谈影响价格有所下降,整体煤价延续稳中上涨趋势;随着北方地区冬季取暖储备需求增加,港口库存继续下滑,坑口拉运火爆强势推动港口市场价格探涨。需求方面,随着气温降低,用电量有所下降,电厂检修和部分地区钢厂限产,对煤耗有所影响,但是全国重点电厂库存依旧偏低,北方地区煤炭冬储库存仍然较低,后续采购补库需求仍存在。进口方面,运费及天气因素影响,外矿生产受到影响,可流通货源较少,印尼煤价格持续坚挺在高位,国内电厂虽有招标,但价格较高,成交较少。展望后市,各环节库存均处低位,伴随冬储需求陆续增多,煤价仍有较强支撑。

  炼焦煤方面,供应仍偏紧,价格持续探涨。本周京唐港山西产主焦煤库提价(含税)3850元/吨,周环比上涨350元/吨,年内累计涨幅2250元/吨,价格再创新高。供应方面,临汾某煤矿发生煤矿事故停产(600万吨/年),加上吕梁地区部分煤矿由于井下原因有限产现象,供应整体有所收紧。进口煤方面,蒙古疫情恶化,单日确诊人数创新高,甘其毛都口岸从8月31日开始恢复通关,本周通关三天,日均181车,短盘运费环比再度上涨100-150元/吨;策克口岸和满都拉口岸因为疫情仍未恢复通关。需求方面,中央督察组入驻山东严查,部分地区焦企大幅减产50%-70%,生产影响较大;山西、陕西等地焦企受环保因素影响,开工下滑,焦企原料煤库存整体有所回升,但仍处中低位,刚需采购影响较小。价格表现来看,主焦煤、肥煤等各炼焦配煤供应持续紧张,煤价涨幅继续扩大,山西高硫主焦煤上调244元/吨,内蒙肥煤上涨200元/吨,山东气煤上调140元/吨。

  焦炭方面,供应进一步收紧,焦企九轮提涨。供应方面,原煤价格继续大幅探涨,仍供不应求,焦企利润持续压缩,供需紧张局面依旧;受环保督查影响,焦企多有被动或主动限产,焦炭供应持续收缩,需求方面,钢厂及焦化厂延续低库存运行且仍在下降,钢厂补库需求强,焦炭市场延续强势运行。展望后市,山东地区环保督察行动持续发酵,焦炭供应进一步收紧,叠加原料端成本继续大幅上涨,焦企利润持续回落,部分焦企第九轮提涨200元/吨,累计涨幅达到1160元/吨,本周吨焦盈利222元/吨(环比下跌100元/吨),短期供需面紧张格局难以缓解。

  投资策略:当前来看,煤价回调风险较小,中报业绩好于或符合预期,三季报业绩预计会更佳(三季度煤价环比预计继续上涨),板块行情有望持续演绎。中长期来看,煤炭行业前期缺乏规划投资,且政策影响下资本开支意愿进一步降低,行业进入供应短缺周期,且伴随整体经济增长能源需求依然能保持正增长,供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情,煤价有望维持在高位,存量产能就是高额利润,股价对此并未充分反应,煤企资产价值重估正当时,持续看好煤炭行业投资机会。动力煤股建议关注:昊华能源、兖州煤业、中煤能源、陕西煤业、中国神华。冶金煤股建议关注:潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、盘江股份。无烟煤建议关注:兰花科创。焦炭股建议关注:山西焦化、金能科技、开滦股份、中国旭阳集团、陕西黑猫。

  动力煤:港口煤价上涨,港口库存减少。(1)截至9月3日,秦皇岛港5500大卡山西产动力煤价格1167.50元/吨,周环比上涨70元/吨。(2)截至9月2日,纽卡斯尔动力煤价为174.62美元/吨,周环比下降0.64%。(3)截至9月3日,秦皇岛港铁路调入量40.60吨,周环比减少39.00万吨。(4)截至9月3日,秦皇岛港库存383.00万吨,周环比减少39.00万吨;广州港库存244.40万吨,周环比增加9.60万吨。

  焦煤:国内焦煤价格上涨,焦化厂库存增加。(1)截至9月3日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为3850元/吨,周环比上涨350元/吨。(2)截至9月2日,峰景矿硬焦煤价格290.25美元/吨,周环比上涨6.91%。(3)截至9月3日,国内独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存686.28万吨,周环比增加7.51万吨。

  焦炭:价格上涨,焦化厂开工率下降。(1)截至9月3日,唐山地区二级冶金焦价格为3560元/吨,周环比上涨240元/吨。(2)截至9月3日,国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率72.45%,周环比下降2.1%。(3)截至9月3日,全国高炉开工率56.63%,周环比下降0.69%。(4)截至9月3日,三类焦化企业(产能<100万吨;产能100-200万吨;产能>200万吨)焦炭总库存23.91万吨,周环下降0.96万吨。

  行业要闻回顾:(1)国家矿山安全监察局将加强煤矿采掘接续监管(2)8月国际炼焦煤市场:供不应求澳洲蒙古煤价大涨(3)双焦期货再创新高纪录

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