首页 > 产经 > 正文
煤炭行业:产能恢复缓慢 港口库存新低
2021/8/18 中国投资咨询网

   投资要点

  7月煤炭单月产量同比、环比双降,晋陕产量环比下降:7月全国煤炭产量3.14亿吨,同比下降3.3%,环比6月下降2.79%。7月份山西、内蒙古、陕西煤炭月度产量同比分别变化2.30%、-3.38%和-4.01%,环比3月份分别变化-2.58%、1.20%和-2.84.1-7月全国累计同比增加产量1.79亿吨,其中山西、陕西、新疆、贵州分别贡献增量的44.81%、21.28%、20.59%和13.35%。

  8月焦炭、生铁盈利恢复:8月焦炭提价的幅度略大于焦煤,煤焦价差扩大月环比扩大14.21%;8月前半月生铁价格呈现下跌趋势,同期焦炭价格上涨10.8%,但受益铁矿石价格下跌17.00%,吨铁盈利环比回升12.84%至465元/吨。

  8月上旬火电发电量旬环比同比双升:8月上旬总发电量233.30亿千瓦时,同比增6.24%,旬环增3.23%,其中火电发电量162.30亿千瓦时,同比增10.78%,旬环比升5.6%;火电占全部发电量比重为69.57%,同比提高2.9个百分点。

  煤炭中转库存创新低:截止8月13日,沿海八省电厂库存2287万吨,月环比降7.3%,同比降低29.9%,为2019年以来同期最低值;全国主要港口动力煤库存月环比下降6.09%,较去年同期下降47.40%,其中,环渤海港口库存环比降1.02%,同比降41.59%;8月焦煤库存月降2.05%,创18年7月以来新低。

  7月进口同比环比回升:2021年7月当月进口煤炭3107.8万吨,同比增长15.62%,环比增长6.3%;1-7月累计进口1.70亿吨,同比下降15.0%。增量主要来自加拿大和印尼,6月来自加拿大焦煤进口同比、环比分别增长136.58%和65.05%;来自印尼的动力煤进口量同比、环比分别增长78。47%和43.90%。

  动力煤调整幅度有限,焦煤短期延续强势:发改委批复了晋蒙及黑龙江3座煤矿的核增产能方案,并延长15座煤矿联合试运转期限,预计9月份将逐步释放,叠加淡季效应,对动力煤价格形成一定压力;从港口和电厂库存来看,均处相对低位,淡季距离冬储仅月余时间,印尼34家企业因未能优先满足国内需求被限出口,预计动力煤价格调整空间有限;焦煤供给在蒙煤进口受疫情影响不畅的情况下,难以根本逆转,预计价格高位小幅波动。

  建议配置焦煤:煤炭行业当前处于景气高位,在国内供给和进口受阻(政策&比价)的制约下,供给弹性相对较小,政策性产能释放对短期价格形成一定压力,从边际来看对动力煤的影响略大于焦煤。本月子板块看好排序为焦煤、焦炭、动力煤,看好盘江股份、兖州煤业、潞安环能。

免费报告
相关内容