1.1 中投顾问对2024-2028年中国金融租赁行业预测分析
1.1.1 2024-2028年中国金融租赁行业影响因素分析
一、有利因素
（一）国家政策支持
2023年6月28日，中国人民银行货币政策委员会2023年第二季度（总第101次）例会在北京召开。会议提出要因城施策支持刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展，加快完善住房租赁金融政策体系，推动建立房地产业发展新模式。引导平台企业金融业务规范健康发展，提升平台企业金融活动常态化监管水平。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。
2023年10月11日，国务院发布《国务院关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》，《意见》提出，支持金融租赁、融资租赁公司助力小微企业、涉农企业盘活设备资产，推动实现创新升级。引导商业保理公司、典当行等地方金融组织专注主业，更好服务普惠金融重点领域。
2023年10月27日，国家金融监督管理总局发布《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》，《通知》提出，进一步完善金融租赁公司监管制度，深化对行业发展的规律性认识，推动金融租赁行业从服务经济社会高质量发展，为实体经济提供特色化金融服务，加强金融监管、促进金融租赁公司规范经营和合规管理。
2024年1月5日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，《意见》自2024年2月5日起施行。《意见》提出，要支持加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，培育和发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳健康发展。
（二）金融科技赋能金融租赁行业数字化转型
科技与金融已实现深度融合，金融租赁行业的转型离不开科技的支撑。要在业务开展、风险控制、资产管理等关键环节实现数字化，构建线上金融租赁应用场景。利用金融科技开展网络营销，拓展获客渠道，构建多层次、线上线下相结合的营销平台。不断优化客户管理系统，加强全景特征分析，提升服务客户能力，满足不同客户差异化、个性化的需求。充分利用大数据、风控模型算法，准确对客户进行风险画像，提升风险防控能力。借助远程监控技术，实现资产的在线管理与实地管理有机结合。加强与多个平台数据的互通与整合，构建租赁物流转生态系统，确保租赁物能够以合理的市场价格迅速变现。
（三）金融租赁以租赁产品和服务积极参与产业链供应链资源配置
与银行信贷产品相比，金融租赁能够更加深度地嵌入产业链，为资源配置提供更专业高效的支撑保障。在提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，优化国内产业链布局方面，金融租赁公司大有作为。一方面，可以在积累经验、达成规模、形成优势后，通过参与国际规则制定、争取国际话语权，促进产业和资源设施导入，带动相应的产业、服务商、技术配套实现有序流动，为金融租赁乃至实体产业的生态健全完善打造专业的软实力。另一方面，可以参与产能合作，推动技术升级。近年来，中国高端装备制造业的蓬勃发展，既得益于先进制造技术的不断成熟完善，也离不开国内金融租赁行业的蓬勃发展。例如，金融租赁公司通过积极助力民族高端船舶制造业发展，建设“国之重器”，为“国货国运”、“国轮国造”提供租赁解决方案。
（四）多措并举贯彻普惠金融发展理念
租赁产品作为厂商、经销商和终端用户的连接纽带，充分发挥普惠金融特色，能够有效扩大销售，提高产品覆盖面和延伸度，有效实现多方共赢。近年来，各金融租赁公司不断推出具有专业化特征的“小微”、“三农”等普惠性租赁产品，特别是工程机械、商用车、乘用车、计算机、小型生产设备、农机具等设备租赁业务，丰富了面向小微企业、个体经营者和农户的金融服务内涵，有效打通生产、流通和消费各环节，从而更好地履行社会责任，厚植发展土壤。
二、不利因素
（一）金融租赁在服务中小微企业的过程中面临困难
一是金融租赁的融资方式尚未被大多数中小微企业主所接受，其融资观念仍多停留在银行贷款和民间借贷上；二是租赁产品单一化问题较为突出，租赁业务以售后回租为主、直接租赁为辅，业务同质化严重；三是租赁业务主要集中在飞机、船舶、交通运输等大型设备，对中小微企业的设备租赁较少，产品也缺乏创新；四是金融租赁公司资金来源渠道较为狭窄，主要以银行短期同业借款为主，在加大金融租赁公司流动性风险的同时，也制约了其向中小微企业提供更好的服务；五是虽然近年来金融租赁行业发展环境有一定的提升，但与发达国家相比，在行业立法和税收优惠等方面仍有一定的差距，这也成为制约金融租赁行业支持中小微企业发展的障碍。
（二）长期融资工具缺乏，导致资产负债期限错配日趋严重
期限错配增加了流动性风险管理的难度。除股东出资外，金融租赁公司主要依靠金融机构贷款、同业拆借、发行ABS、发行金融债券、保理等方式融资，负债端往往以短期、低成本的同业借款为主，行业融资余额占比超65%以上。与之相对，金融租赁公司的资产端主要是中长期资产，存在较高程度的期限错配。虽然在正常情况下能实现利润最大化，但流动性管理难度较大，或导致阶段性成本倒挂。
（三）租赁物风险不断波动，判断难度上升
就金融租赁公司而言，租赁物风险挑战集中体现在三个方面：一是租赁物的类型已涉及实体经济的各个方面，但由于很多动产租赁物的登记和公示制度不完善，从而对合规租赁物的识别选取、权属确认、交易价格认定等都提出了更高要求。二是租赁期内外部环境、市场变化、行业政策、行业竞争格局等，都将对租赁物的价值认定带来较大的不确定性，从而对租赁物的风险缓释能力和收回处置带来较大影响。三是由于金融租赁的租赁物专业化程度较高，金融租赁公司对租赁物的认识程度和处置能力明显弱于承租企业，随着市场租赁渗透率的不断提高，租赁物风险的识别和防范压力日益集中到金融租赁公司身上。
（四）金融租赁公司转型难、资金需求大
近年来，受宏观经济波动、供给侧结构性改革深化和监管政策趋严的影响，金融租赁公司正进入一个关键的转型期。从实际情况来看，金融租赁公司的转型难度比想象的要大--金融租赁公司转型既要确保贴近实物、融入实业的发展方向，又要不忽视租赁物合规管理，及时化解租赁业务转型过程中的新问题和新风险。
2023年以来，个别金融租赁公司因租赁业务“三查”不到位、租赁物存在瑕疵、租赁资金流向禁止性领域、风险分类不审慎、租赁资金被挪用等违规问题受到行政处罚，给行业再次敲响了警钟。更大的难点在于风险防控--金融租赁公司既要面对如经济周期性波动等宏观层面的系统性风险，又要面对诸如项目人员的操作风险等微观层面的各类风险。
此外，金融租赁公司在资金管理方面也面临压力。多数业务集中在资金需求大的大资产类行业，且主要依赖银行借款。由于融资租赁业务中长期项目较多，存在期限错配问题，公司在中长期融资渠道探索和流动性风险管理上面临挑战。同时，随着宏观经济低迷、产业结构调整和市场信用风险增加，资产质量问题逐渐显现，增加了风险防控的压力。
1.1.2 2024-2028年中国金融租赁行业资产规模预测
截至2022年末，中国金融租赁行业总资产为3.78万亿元；截至2023年末，中国金融租赁行业总资产约达到3.97万亿元。
我们预计，2024年末我国金融租赁行业资产规模将达到4.18万亿元，未来五年（2024-2028）年均复合增长率约为5.81%，2028年末将达到5.24万亿元。
图表：中投顾问对2024-2028年中国金融租赁行业资产规模预测
数据来源：中投产业研究院