1.1 中投顾问对2024-2028年中国期货市场预测分析
1.1.1 2024-2028年中国期货市场影响因素分析
一、有利因素
（一）期货公司的快速发展
首先，来看期货公司的综合实力。2023年随着市场竞争的进一步加剧，我国期货公司将继续加强规模扩张，并且通过资本市场的运作，增加资金实力。此外，随着技术的不断革新和智能化的发展，期货公司的风险管理能力将会得到进一步提升，提高整体经营效益。
其次，来看期货公司的发展趋势。一方面，随着我国资本市场的不断开放和改革，期货市场将成为各类投资者的重要选择。因此，期货公司将加强与其他金融机构的合作，推动期货市场与股票、债券市场的互联互通，提高市场的整体流动性。另一方面，随着智能科技的广泛应用，期货公司将积极探索创新的交易方式和技术应用。例如，人工智能、区块链和大数据等技术将在期货交易中发挥重要作用，提高交易的效率和安全性。
最后，期货公司还重视人才培养和创新能力的提高。随着金融行业的发展，对人才的需求将越来越高。未来期货公司将加大人才招聘和培养力度，吸引更多优秀的金融人才进入行业，提高行业整体素质和竞争力。同时，期货公司也将鼓励员工创新能力的培养，激发他们的创造力，推动期货交易的创新发展。
（二）期货领域金融科技应用前景广阔
未来期货市场金融科技应用与发展前景广阔。一方面，期货市场将进一步采用人工智能和机器学习算法，使交易更加智能化和高效化。交易员和投资者可以利用算法进行自动交易、高频交易和量化交易，从而更好地控制风险和获取收益。金融科技可能会推动新型金融衍生品的创新，为投资者提供更多的选择和风险管理工具。另一方面，金融科技还可以帮助监管机构更有效地监管市场，识别潜在风险，确保市场的合规性。为了防止交易欺诈和非法活动，金融科技可以引入更安全的数字身份认证技术，确保交易的合法性和安全性。其中，期货交易和结算过程可能会受益于区块链技术的应用。区块链技术可以提供透明、安全和可追溯的交易记录，有助于减少欺诈和操纵，增强市场的信任度。此外，金融科技也有助于更加精细化管理期货市场风险，提高市场的公平性和公正性，促进期货行业健康发展。随着科技的不断进步和市场需求的变化，金融科技将成为期货行业的重要驱动力，为期货公司带来更多的机遇。
未来期货市场的金融科技应用与发展也将可能会在广谱化和精细化两个维度上发力。广谱化意味着标准化服务会越来越多，客需覆盖面会越来越广。精细化意味着在各领域的深度建设会继续进行，尤其是在自研领域，各期货主体或服务商会继续加大开发投入，以期货市场客需为导向，深入开发同业未能覆盖的精细化客需领域，满足更多场景的科技应用需求，建设科技服务的技术壁垒，确保期货市场竞争力与客户黏性。
（三）全面实施注册制为期货市场营造稳定环境
全面注册制的实施，对发挥期货功能提出了更高要求。期货市场连接、服务现货市场，须密切配合全面注册制，才能更好发挥期货市场功能，助力健全资本市场功能。
一是进一步丰富资本市场风险管理工具，促进完善市场交易机制。作为资本市场风险管理基础性构件，进一步丰富股指期货和期权品种，有助于增加资本市场风险管理工具供给、完善市场交易机制、促进市场稳定运行，助力资本市场改革平稳推进。
二是股指期货和期权市场发挥风险管理合力，有助于提升股票市场稳定性。境内股指期货上市13年以来，股市运行更加稳健，内在稳定性持续提升，韧性不断增强，比如，沪深300指数年化波动率下降了近两成、日均振幅下降超过三成、指数大涨大跌天数显著减少。
三是股指期货和期权风险管理功能稳步发挥，有助于促进标的指数相关产品发展，吸引更多资金投资。股指期货与期权产品体系的进一步丰富，有利于推出更多跟踪标的指数的投资产品，引导市场资金增加对相关领域的关注和配置，提升相关股票的流动性和机构投资者持有比重，促进中长期资金稳定持股。
四是发挥产品风险管理功能。近年来，中金所不断夯实期货市场运行基础，维护产品平稳运行，加大产品供给，产品功能良好发挥，期现货一体化发展、期货期权协同发展，为资本市场整体稳定运行注入动力。随着产品不断丰富完善、机构参与逐步多样化，能够更好满足不同风险收益偏好的投资者进入资本市场并促进其长期稳定持股，助力股票市场中长期资金入市，激发高质量发展的动力活力。此外，全面注册制改革突出“把选择权交给市场”，该过程需要股指期货、期权等更加市场化的风险管理工具与之匹配。
二、不利因素
（一）我国期货市场混乱
首先，我国期货交易立法滞后、不健全，致使中国期货市场面临着诸多法律风险。目前我国期货市场上法规欠缺，立法层次低，期货市场中的合约在法律范围内无效，合约内容不合法律规范，或者是因对方破产等原因，使合法的合约无法执行而造成的风险。
最后市场管理机构过多，从而导致管理混乱。中国现有诸如中国证券会、国务院有关职能部门、地方政府、上海、深圳证券交易所等管理机构。而且这些机构还存在着一定的权属不清，政出多门现象，使得期货市场难以适从，势必会造成市场混乱，竞争无序等现象的发生。
（二）市场监管和风险防范不到位
期货市场是一个高度复杂和动态的市场，涉及到多个主体和多个层面的交易和风险。如果没有有效的监管和风险防范机制，金融衍生品市场可能会成为金融危机的源头和放大器，对实体经济造成严重的冲击和损失。
例如，2008年的全球金融危机，就与美国的次贷危机和信用违约互换市场的失控有密切的关系。而中国金融衍生品市场的监管和风险防范还存在一些不足和漏洞，如监管部门的分散和协调不够，市场准入和退出的标准和程序不明确，市场信息的披露和透明度不够，市场参与者的风险意识和能力不强，市场基础设施的建设和完善不够等。
（三）市场创新和发展的动力不足
期货市场是一个充满创新和变革的市场，需要不断地适应和满足市场参与者的需求和期望，推出新的产品和服务，提高市场的效率和竞争力。
然而，中国金融衍生品市场的创新和发展的动力还不够强，主要表现在以下几个方面：一是市场参与者的结构和层次不够合理，以机构投资者为主，个人投资者和中小企业投资者的比例和活跃度不够高，导致市场的需求和供给不平衡和不充分；二是市场的开放和国际化程度不够高，与国际市场的互联互通和互动不够密切，导致市场的视野和格局不够广阔和开放；三是市场的技术和人才水平不够高，缺乏一批具有国际视野和专业能力的金融衍生品研发和运营人才，导致市场的创新和发展的质量和效率不够高。
（四）缺乏真正的市场均衡价格
缺乏真正的市场均衡价格使得期货市场面临着价格风险。由于期货的杠杆作用，市场对其相关联的基础金融工具如股票指数、汇率、债券价格的变动极为敏感，波动的幅度比基础市场变化大。由于期货市场发育不成熟或是突发事件导致期货的转让很困难，或要转让就要面对价格大幅度下跌的风险。此外由于政府的宏观政策或对相关市场的调控都会影响到期货的价格，也会使其收益产生不确定性。
1.1.2 2024-2028年中国期货市场累计成交量预测
2023年，我国期货市场累计成交量达到85.01亿手，同比增长25.60%；2024年1月，我国期货市场累计成交量达到5.52亿手，同比增长38.74%。
我们预计，2024年我国期货市场累计成交量将达到96.27亿手，未来五年（2024-2028）年均复合增长率约为17.44%，2028年将达到183.10亿手。
图表：中投顾问对2024-2028年中国期货市场累计成交量预测
数据来源：中投产业研究院
1.1.3 2024-2028年中国期货市场累计成交额预测
2023年，我国期货市场累计成交额达到568.51万亿元，同比增长6.28%；2024年1月，我国期货市场累计成交额达到44.02万亿元，同比增长46.57%。
我们预计，2024年我国期货市场累计成交额将达到664.5万亿元，未来五年（2024-2028）年均复合增长率约为17.28%，2028年将达到1,257.4万亿元。
图表：中投顾问对2024-2028年中国期货市场累计成交额预测
数据来源：中投产业研究院